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投资摘要：

每周一谈：上市银行22 年年报及23 年一季报综述截至本周，A 股上市银行均披露了2022 年年报及2023 年一季报，本周主要针对38 家上市银行进行分析。

归母净利润增速环比回落。 2022 年，上市银行营收增速同比+0.9%，其中22Q4/23Q1 ，上市银行营收分别同比-6.5%/-4.5%。2022 年，上市银行归母净利润同比+7.5%， 其中22Q4/23Q1 ， 上市银行归母净利润分别同比+5.4%/+2%。

受益于开门红，上市银行23Q1 贷款规模增速环比出现提升。开年来，银行保持了较高的信贷投放强度，人民币新增贷款增幅创历史同期新高，银行业规模扩张进一步呈现提速迹象，其中国有行延续了Q4 以来的提速态度，下半年随着前期贷款投放形成实物工作量带动经济修复，预计民企及个贷需求将得到提振，预计股份行信贷投放有望实现加速。

上市银行净息差环比持续下行，预计23Q1 为净息差压力最大的时点，未来净息差将企稳回升。

23Q1 上市银行净息差为1.7%，与22Q4 年相比下降7bps，主要由于资产端收益率下行幅度较大，一方面高规模贷款投放下，新发放贷款利率持续下行，且贷款重定价拖累贷款端收益率，另一方面存款定期化趋势及存单利率上行使得银行负债端也承压。

预计未来银行净息差将企稳回升。资产端，一方面，考虑到23Q1 经济恢复好于预期，同时Q1 已经出现“天量”信贷投放，预计Q2 以后信贷供给将收缩。另一方面，经济修复将带动民企和零售端信贷需求，有助于驱动贷款定价逐步企稳。负债端，4 月份以来，多家中小银行下调存款利率上限，且监管出台文件对银行存款进行定价管控，有利于控制银行存款付息率和缓解当前资金空转套利的现象。

资产质量指标好转，整体银行拨备覆盖率仍处在较好的水平，为风险处置提供有力支撑。 23Q1，38 家上市银行不良贷款率为1.27%，环比-3bps。23Q1，38 家上市银行拨备覆盖率为244.4%，环比+3.71%。经济承压环境下，上市银行不良贷款率持续改善主要归因于上市银行加大不良处置力度，维持总体不良率的稳定，目前整体银行拨备覆盖率仍处在较好的水平，为风险处置提供有力支撑。

投资策略：从已披露的上市银行年报和一季报来看，受到宏观经济下行的冲击，银行营收和归母净利润增速均放缓，主要受贷款投放节奏、净息差下行以及中间业务收入增速放缓的影响，部分银行资产质量方面亦出现一定扰动。预计23Q1 为全年业绩的低点，后续随着Q1 贷款投放逐渐形成实物工作量，企业贷款需求和零售客户贷款需求逐渐回暖，银行营收端和资产质量方面将得到提升。目前时点建议关注受零售贷款冲击较大的股份行和地理位置优势的城农商行，如招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行等。

风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险。